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基金业“中生代”力量崛起 1264位“新晋”基金经理谁是“新手好运”?

2021-10-01 01:46:46 21世纪经济报道 

仅从数量来看,最近三年出现的“新生代”基金经理占了半壁江山,几乎可以说是暴发式增长。

有人初次买彩票就中大奖;有人初次打牌就赢;有人初次炒房就赚大钱;有人初次炒股就胜过老手……

这种现象叫做“初学者幸运”效应,简称“新手好运”。

让老基民无法想象的是,今年基金界大面积出现“新手好运”现象。

一组数据显示,截至9月30日,今年收益排名TOP20的主动权益类基金,属于不同的阵营:

“新生代”基金经理(基金经理年限在3年以下):13只基金,占比65%;

“中生代”基金经理(基金经理年限在3-7年之间):7只基金,占比35%;

“老一代”基金经理(基金经理年限在7年以上):“团灭”!

对这种“新手好运”现象,老基民彻底懵了……

这不科学!

老基民想不通,在讲究投资经验的基金业,怎会“新手好运”大规模爆发?

面面相觑的基民自问,以前听过今年收益排名前茅的“新生代”绩优基金经理的名字吗?

前海开源基金的崔宸龙(投资年限1.20年)、长城基金(博客,微博)的杨宇(投资年限0.17年)、大成基金的韩创(投资年限2.72年)、万家基金的束金伟(投资年限1.76年)、国投瑞银基金(博客,微博)的施成(投资年限2.51年)、安信基金的王博(投资年限1.74年)……

今年“新生代”基金经理的逆袭,只是一个偶然现象吗?

续上一期的如何选择“中生代”基金经理的讨论之后(《基金业“中生代”力量崛起|2700名基金经理四维度赛跑,163位绩优“中生代”翘楚》),这一期我们来全面解读“新生代”基金经理的情况。

今年一批新生代基金经理的业绩非常漂亮,甚至超出了“中生代”和“老一代”基金经理的表现。-IC photo

谁是“新生代”基金经理?

业内一般根据投资时长,把基金经理简单地划分为“老一代”“中生代”“新生代”。

“新生代”是续“老一代”“中生代”之后出现的基金经理,他们是新来者。

在主动权益类基金经理中,我们对“新生代”基金经理作一个简单的范围划定,三个条件:基金经理年限在3年以下,任职期间的几何平均年化收益率超过30%,在管规模10亿以上。

与之相对,“老一代”基金经理的投资年限在7年以上,“中生代”基金经理则在3-7年之间。

值得一提的是,上一期的“中生代”基金经理“几何平均年化收益率”,我们标准定为20%,而在“新生代”基金经理的筛选条件则提高到了30%。

这是出于以下的考虑:

一方面,我们认为,如果“老一代”基金经理要求10年的几何平均年化收益率达到10%以上,那么相应地,“中生代”基金经理要求5年的几何平均年化收益率达到20%以上是合理的,同样地,“新生代”基金经理要求2年的几何平均年化收益率达到30%以上也是合理的。

另一方面,新生代基金经理的最早任职日期集中在2018年底至今,其中2019年、2020年是基金大年,普通股票型基金这两年的平均收益分别为47.33%、60.45%,大部分“新生代”基金经理“诞生”在一个“好年头”,30%的几何平均年化收益率算不上要求苛刻。

这三个条件筛选出来的“新生代”基金经理,基本上没有经历完一轮市场完整的牛熊周期的锤炼,他们管理规模也相对较小,我们选取了管理规模10亿以上的“新生代”基金经理。

21世纪经济报道记者根据Wind数据筛选,在全市场2700位基金经理中,能够同时满足这三个条件的人并不多,仅有101位主动权益类基金经理。

以下我们将从不同维度来考察主动权益类“新生代”基金经理,包括投资时长、业绩、管理规模等。

投资时长:暴增的“新生代”

随着近年权益基金大量增加,“新生代”基金经理数量快速增长。

Wind数据显示,市场上有2700位基金经理。

其中,“老一代”基金经理(基金经理年限大于7年)的基金经理有407位,占总量15%;

“中生代”基金经理(基金经理年限在3-7年之间)的基金经理有1029位,占总量38%;

“新生代”基金经理(基金经理年限在3年以下)的基金经理有1264位,占总量47%。

简单来说,从基金经理人数来看,“老一代”<“中生代”<“新生代”。

仅从数量来看,最近三年出现的“新生代”基金经理占了半壁江山,几乎可以说是暴发式增长。

具体来看,在1264位“新生代”基金经理中:

2年基金经理(投资年限在2-3年):313位,占比25%;

1年基金经理(投资年限在1-2年):390位,占比31%;

0年基金经理(投资年限在1年以下):561位,占比44%。

简单来说,从基金经理人数来看,2年基金经理<1年基金经理<0年基金经理。

其中,0年基金经理人数最多,如果基金业也有“鄙视链”的话,他们处于“鄙视链”末端,作为新人,这些基金经理大都是通过接手旧基金进入市场,1-2年做出业绩之后才有机会发新基金。他们没有历史包袱,但也没有经验。

总体来看,“新生代”基金经理目前已占基金经理总数近一半,并且数量加速增长,成为一股重要的有生力量。

业绩:为什么新手赢了熟手?

业绩是投资人选择基金经理的“黄金标准”,我们从三个方面来看“新生代”基金经理的业绩。

(一)绩优“新生代”基金经理

我们选择“几何平均年化收益率>30%”这一个标准来筛选“新生代”基金经理。

21世纪经济报道记者根据Wind数据筛选,在全市场2700位基金经理中,根据投资年限小于3年、几何平均年化收益率大于30%、管理规模大于10亿元的主动权益类基金经理三个指标,共有101位“新生代”基金经理符合要求。

其中2年基金经理57位,1年基金经理44位。

在57位2年基金经理中,几何平均年化收益率超过80%的有2位,50%-80%之间的有14位,在30%-40%之间的有22位,在20%-30%之间的有19位。

在44位1年基金经理中,几何平均年化收益率超过120%的1位,业绩50%-120%之间的17位,在30%-40%之间的有15位,在20%-30%之间的有11位。

(二)今年为什么出现“新手好运”现象?

令人迷惑的是,今年一批新生代基金经理的业绩非常漂亮,甚至超出了“中生代”和“老一代”基金经理的表现。

截至9月30日,今年收益排名TOP20的主动权益类基金中,有“新生代”基金经理旗下13只基金,占比65%;“中生代”基金经理(基金经理年限在3-7年之间)旗下7只基金,占比35%;“老一代”基金经理(基金经理年限在7年以上)没有任何一只基金进入今年主动权益基金收益TOP20榜单。

为什么大量新生代基金经理管理的基金今年业绩排名靠前,出现“新手压倒了熟手”的现象?

对此,前海开源基金首席经济学家杨德龙接受21世纪经济报道记者采访时解释,新生代基金经理今年业绩跑得比较靠前,主要的原因是今年的行情比较适合于“新时代”经理,新生代基金经理没有过往的投资经验,所以更喜欢追热点板块,并且敢于重仓。而传统基金经理则相对来说表现比较保守。

事实上,今年的市场风格的分化比较厉害,周期股、新能源这两个方向涨得最猛,部分新生代基金经理满仓配置这两个板块,而传统基金经理由于更注重控风险,所以控制了仓位,仅部分地参与或者不参与这两个板块,结果就是今年新生代基金经理的业绩更强。

值得一提的是,杨德龙认为,绩优新生代基金经理这种投资风格背后伴随着一定的风险。

“今年业绩排名靠前的新生代基金经理,应该及时做好仓位的控制和板块的调整,不能一直赌一个方向,防止出现了该方向大跌的时候,净值大幅回撤,追高可能导致比较大的损失。”杨德龙说。

(三)新生代基金经理能投吗?

“不能唯业绩论,一年的业绩不能说明问题,如果一年的业绩特别好,也不一定说明第二年还能保持,所以投资者要保持一定的警惕性,要更看重长期业绩排名,不要过多地看重短期排名。”杨德龙说。

“要认真地分析业绩优良背后的原因,并分散投资,不能集中投资在一个基金上。对于基金的业绩建议看中长期的业绩,至少两三年以上的业绩,它们更具有参考性。”杨德龙说。

事实上,自去年以来,基金的评奖标准改变也使得“新生代”基金经理要获得市场认可不易。

包括济安金信、晨星、海通证券(600837,股吧)在内的10家基金评价、评奖机构共同签署的基金评价机构倡议书显示,自2020年起,基金评价不再对成立不足三年的基金开展评奖,并取消一年期基金评奖。突出三年期、五年期等长期奖项。不对成立时间不足一年的基金进行排名,不对不足一年期的基金单一指标进行排名,不进行管理规模排名。

这其实从另一个角度说明新生代基金经理(基金经理年限在3年以下)的业绩排名并不太受业内认可。

规模:“新生代”崛起一批明星基金经理

尽管投资年限很短,但是“新生代”基金经理也出现了一批有市场号召力的明星基金经理。

据21世纪经济报道记者统计,上述筛选出的101位“新生代”绩优、主动权益类基金经理中,掌管着100亿元资金的有26位,50亿-100亿元规模的22位,10亿-50亿元规模的53位。

“新生代”基金经理的管理规模TOP10是这样:广发基金的郑澄然421.74亿元、睿远基金的朱璘369.63亿元、银华基金(博客,微博)的张萍365.67亿元、易方达基金的王元春358.85亿元、诺安基金(博客,微博)的蔡嵩松353.28亿元、广发基金的王明旭306.52亿元、朱雀基金的梁跃军269.71亿元、汇丰晋信基金的陆彬216.18亿元、易方达基金的刘武211.78亿元、上海东方证券资产的李竞196.99亿元。

上述“新生代”基金经理在很短时间内迅速崛起,成为很有市场号召力、影响力的明星基金经理。

他们各有特色,有的靠的是业绩,有的靠的是投资赛道,有的靠的是有实力的基金公司,比如,2020年绩优基金经理郑澄然在光伏上的投资相当出色,蔡嵩松在半导体上的投资频上热搜,朱璘背后则是在权益投资著名的睿远基金。

(作者:庞华玮 编辑:李新江)

(责任编辑:董云龙 )
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